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张新，丛书主编，哥伦比亚大学商学院金融学博士，现任中国证监会上市公司监管部副主任，曾任世界银行金融市场发展局高级金融学家，为中国金融学会2001-2003届会长，《经济学季刊》和《经济社会体制比较》编委，南开大学和北京大学中国经济研究中心兼职教授，金融学博士生导师。证券市场监管是法和经济学研究领域最富争议的问题之一，这种争议的升温可追溯到20世纪60年代。从价值取向来看，国际学界针对证券市场监管的研究主要可分为“相信市场”和“相信监管”这两派对立的观点。本书融合国内外的相关研究成果，重点从经济学角度探讨证券市场监管问题。
第一章 监管理论的发展
　　 二、第二阶段：对sEc的批评——基于政治经济学的分析
　　 第二个阶段是20世纪60年代至80年代。在这一阶段，理论界对证券监管机构
　　提出了严厉的批评。监管者总是自称是为了维护“公共利益”，但是这一冠冕堂皇的理由往往难以令人信服。许多经济学家对此提出了质疑，主要是从政治经济的角度，探讨监管者是否真的维护“公共利益”、是否如其所声称的那样会提升社会福利。
　　 这些批评家们首先把注意力从研究“市场失灵”转向决策的具体过程，尤其是
　　公共政策的制定过程，从利益集团对监管的影响来分析监管。
　　 在“公共利益”的故事里面，监管者是正义的化身，但是从政治经济学的考虑，监管者又变成十恶不赦的坏蛋。经济管理txt电子书阅读《证券监管的经济学分析/金融与法学原创著作丛书》的作者张新朱武祥和上海三联书店为本书的写作出版都付出了很多汗水。经济管理类书籍在线看书，《证券监管的经济学分析/金融与法学原创著作丛书》在线看书。“这一阶段认为美国证监会实际上起着保护欺诈的作用。以Stigler，Benston和Manne教授为代表的“修正主义者”认为证券法导致了高额的成本支出而毫无收益可言”。
　　 首先从激励上来说，监管者或者政策制定者的目标不一定是社会福利最大化，他们的目标是也许是自身利益最大化。一些学者的实证检验认为，监管只会带来高昂的成本而毫无收益可言。Coffe教授称之为“修正主义者来揭穿一切，指出貌似的好人才是真正的坏蛋”。这一理论被称为“俘
　　获理论”和“利益集团”理论。①Redford比较早地使用了“俘获理论”这一概念。这一理论的研究最初是从一些案例出发。Bernstein的研究扩大了这一理论的影响。他认为，监管代理机构的出现是因为偏好监管的公众和反对监管的一些有影响力量的团体的斗争结果。
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